认股证及牛熊证教学文章 看淡个股工具限制多 窝轮牛熊证透明方便成本低

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看淡个股工具限制多 窝轮牛熊证透明方便成本低

根据传统投资智慧,投资者购入资产例如股票、房地产等之後,都是持有并希望资产价格上升,事实上,随着金融市场的发展,市场有各式各样看淡的工具,用作捕捉市场向下的走势或者为原有的投资组合作对冲。这类看淡工具随市况的发展亦不乏市场需求,但是现时市场上不同看淡工具有不同的限制,能以低成本、交易方便、无保证金去看淡个别股份的工具更加不多。

市场不乏看淡工具 唯追踪个股的不多

市场有不同的看淡工具,但各有不同的限制:

期货及期权:投资者最熟悉应该是期货,但是成交都主要在指数特别是恒指身上,个股期货的选择不多,其流通量及成交都不能跟恒指产品比较,而且利用期货看淡的损失可以是无限(unlimited downside),因此亦会涉嫌到保证金。期权的情况跟期货相似,加上两者都需要另开一个户口,不能直接利用股票户口买卖。

直接沽空:沽空正股比较简单直接,但是不能所有券商会提供这服务予散户投资者,亦有一个可沽空股份的名单,而且沽空成本高。

逆向ETF:逆向ETF是近期较新的看淡工具,能透过股票户口买卖,十分方便,但只局限於指数,没有挂钩个别股份的产品。

然而,窝轮及牛熊证可以看好或看淡,透过股票户口直接买卖,无保证金,最大损失是全部金额,投资者可利用注码控制风险,是众多选择中简单、透明、低成本的看淡个股工具。

认沽证熊证是少数有效看淡工具 选择时亦要注意风险

近期市况转趋疲弱,部份投资者认为先不碰窝轮牛熊证这类杠杆产品,其实是不一定的,除非投资者对市况没看法,但如果投资者是看淡个别股份,又或是希望作出对冲,其实窝轮及牛熊证都是一个选择,但是亦要留意相关产品的风险。

认沽证及熊证的数量一般会较认购证及牛证少,在选择时要特别留意产品的条款,认沽证宜以中期、轻微价外、低街货作部署,熊证则需要留意收回价。但有时候因为产品选择较少,未必有这类合适条款的产品,这时就宁可别选择,先把风险控制好。而近日引伸波幅高企,部署认沽证的波幅风险较高,一旦波幅回落,轮价极可能出现不跟行的情况,因此熊证是较佳的选择,如部份个股没有熊证,要选择认沽证亦应以贴价证为主,减低波幅风险。

总括来说,投资者如要捕捉个股向下的走势,窝轮及牛熊证是少数较有效的工具,以现时市况,熊证会较认沽证合适,选择时要留意收回风险,若没有合适熊证,部署认沽证就要留意波幅风险,宜以贴价证为主,若同样没有合适条款,就以控制风险为主,先别部署了。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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